Сделката на Ратклиф с Манчестър Юнайтед се забави поради опасения за миноритарните акционери
Натискът на сър Джим Ратклиф да закупи дял от 1,3 милиарда долара в Манчестър Юнайтед беше възпрепятстван от опасения относно бъдещото третиране на миноритарните акционери, което допринесе за седмици на забавяне на най-високия футболен рекорд -профилна транзакция, според двама души, запознати с въпроса.
Британският химически милиардер и семейство Глейзър, което притежава клуба от английската Висша лига, са се споразумели при общи условия за закупуване на неконтролиращ дял в Ноември, но официалното съобщение беше многократно отлагано.
Една от пречките е как ще бъдат третирани публичните акционери на Юнайтед при всякакви бъдещи сделки между Ратклиф и Глейзър, според хора, запознати с въпроса.
Задържането може отчасти да се дължи на опасенията на някои членове на 12-членния борд на Манчестър Юнайтед относно потенциални бъдещи сделки и дали те биха позволили на Глейзър да теглят пари при условия, които няма да бъдат разширени до други акционери.
Въпреки това хората, участващи в процеса, остават уверени, че ще намерят решение, като през последните седмици се водят разговори, фокусирани върху разрешаването на въпроса. Екипът на Ratcliffe също е уверен, че ще сключи сделка. Съобщение може да е неизбежно, но може да се промъкне след Коледа, казаха двама души, запознати със ситуацията.
United и Ineos отказаха коментар.
Притесненията са най-новото предизвикателство в сложна сделка, която беше отлагана преди поради подобни опасения за миноритарните акционери.
Ситуацията е сложна, защото Юнайтед има два класа акции. Търгуваните в Ню Йорк акции A имат по-ниски права на глас спрямо акциите B, притежавани изключително от Глейзър.
Мениджърът на фонд от Обединеното кралство Lindsell Train, Eminence Capital на Ricky Sandler и базираната в Чикаго Ariel Investments са сред най-големите притежатели на акции от клас А, които до голяма степен се държат от акционери извън семейството. Хедж фонд милиардерът Леон Купърман също е натрупал дял. Сандлър по-рано заплаши, че ще се противопостави на всяка сделка, която третира миноритарните акционери по различен начин от Глейзър.
Ратклиф и неговата група Ineos са готови да придобият около 25 процента от акциите B на Глейзър със супер право на глас и 25 процента от търгуваните в Ню Йорк акции А. Всяка акция B има 10 пъти повече права на глас от една акция A.
Британският магнат преди това преформулира офертата за Ineos поради опасения, които възникнаха, когато първоначалното му предложение за мажоритарен контрол предвиждаше изкупуване само на семейство Глейзър Акции B без разширяване на оферта към акционерите на A. Ineos впоследствие промени предложението за закупуване на 25 процента от всеки клас акции.
Шестте братя и сестри Глейзър притежават 110 милиона B акции. Продажбата на 25 процента от общата сума за 33 долара ще генерира повече от 900 милиона долара за семейството. Сделката ще оцени собствения капитал на Юнайтед на приблизително $5,4 милиарда, което предполага стойност на предприятието от повече от $6 милиарда, включително дълга.
Досиетата на борсовия клуб в Ню Йорк предупреждават, че „концентрацията на гласуване в нашия клас Акциите B могат да навредят на стойността на нашите обикновени акции от клас А“ чрез „забавяне, отлагане или предотвратяване на промяна в контрола“, „възпрепятстване на сливане, консолидация, поглъщане или друга бизнес комбинация“ или „ни карат да сключваме транзакции или споразумения които не са в най-добрия интерес на всички акционери.”
Предложението на Ineos оценява United на около $33 на акция. Акциите А затвориха на по-малко от $20 всяка в петък. Ратклиф също е настроен да инжектира свеж капитал в клуба и да поеме значително влияние върху футболните операции.
Цената на акциите на Манчестър Юнайтед достигна връх от над 27 долара през февруари поради очакванията, че клубът ще бъде купен изцяло от шейх Джасим Бин Хамад Ал Тани, син на един от най-богатите хора в Катар. Неговата фондация Nine Two обаче се оттегли от наддаването през октомври.
